La LFR25 avait prévu un déficit de 7,82% soit 1 695 milliards. Le déficit réel est de 6,44% du PIB (1 387 milliards) nettement inférieur à la cible. Ceci résulte d’une mobilisation des recettes de 98,8% proches des prévisions (de 4 531 à 4 477,1) conjuguée à une exécution des dépenses moindre que prévu 93,9% (de 6 242 à 5 864). La trajectoire de consolidation budgétaire est confirmée avec un déficit budgétaire de 5,37% du PIB pour 2026, avec l’objectif d’aller vers la consolidation budgétaire en 2027 et d’atteindre un déficit de 3% du PIB.
FINANCEMENT :
Malgré la dégradation de la note du Sénégal par Moody’s (Caa1) et de S&P (CCC+) ainsi que l’absence d’un programme avec le FMI, le Sénégal a réalisé un taux de couverture de 101,1 % en 2025. On avait un besoin de trésorerie de 5 371,8 milliards, nous avons obtenu des ressources de trésorerie de 5 376,3 milliards, soit un excédent de financement de 4,5 milliards. Les ressources sont obtenues via les emprunts sur les marchés bancaires et financiers (4 021,1 milliards). Le marché des titres publics et les appels publics à l’épargne constituent les principales sources de financement avec 74,8% des ressources mobilisées. Pour le reste ce sont les prêts projets PTF (833 milliards) et les emprunts rétrocédés (184 milliards).
FOCUS sur les 721 milliards de financement via des opérations de Total Return Swap (TRS), adossées à un surdimensionnement de 278 milliards (27,8%) constituant un coussin de sécurité. En français facile, on donne des obligations de 1000 milliards, pour lever 721 milliards. Les 278 milliards représentent une garantie. Cette dernière n’intègre pas les engagements de l’État qui ne remboursera que les montants nets inscrits dans le plan de financement. C’est comme hypothéquer une maison de 100 millions pour emprunter 70 millions. Encore une dernière fois pour les TRS, ce n’est pas un SWAP (échange) de TAUX mais de DEVISE.
