L’ECO est le projet de monnaie de la Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest (CEDEAO) visant à renforcer l’intégration économique et monétaire des quinze États membres. Depuis son lancement, le projet suscite un débat sur le choix entre une monnaie unique et une monnaie commune. Ces deux concepts sont souvent confondus, alors qu’ils correspondent à des réalités très différentes.
Une monnaie unique est une monnaie qui remplace totalement les monnaies nationales des États membres. Les pays abandonnent leur monnaie nationale au profit d’une seule monnaie émise par une banque centrale commune.
Par exemple l’Union économique et monétaire européenne avec l’euro, l’UEMOA avec le franc CFA. Ce faisant, une monnaie unique s’identifie par les caractéristiques suivantes :
Une seule monnaie circule dans tous les pays membres.
Les monnaies nationales disparaissent.
Une banque centrale commune conduit la politique monétaire.
Les taux de change entre les pays membres n’existent plus.
Ses avantages sont multiples :
Suppression des coûts de conversion des devises.
Facilitation des échanges commerciaux.
Transparence des prix.
Renforcement de l’intégration économique.
Réduction des risques de change.
Attractivité accrue pour les investisseurs.
Mais, elle reste limitée par les insuffisances telles que :
Perte de souveraineté monétaire.
Impossibilité d’ajuster le taux de change selon les besoins de chaque pays.
Les économies très différentes peuvent être affectées par une même politique monétaire.
Les crises économiques peuvent être plus difficiles à gérer pour certains États.
S’agissant de la monnaie commune, c’est une monnaie utilisée parallèlement aux monnaies nationales. Chaque État conserve sa propre monnaie, mais une monnaie commune sert aux échanges régionaux ou internationaux. En effet, ce système se manifeste comme suit : Les monnaies nationales continuent d’exister.
La monnaie commune est utilisée principalement pour les échanges entre États.
Chaque pays garde sa banque centrale.
Chaque État conserve une certaine autonomie monétaire.
Toutefois, les effets sont controversés . Les avantages ont pour nom :
Préservation de la souveraineté monétaire.
Plus grande flexibilité face aux chocs économiques.
Transition plus progressive vers une intégration monétaire.
Réduction partielle des coûts de transaction.
Par ailleurs, la monnaie commune a des limites notamment :
Les coûts de conversion ne disparaissent pas totalement.
Les fluctuations des monnaies nationales persistent.
La coordination des politiques économiques reste complexe.
Les bénéfices de l’intégration sont moins importants qu’avec une monnaie unique.
Le projet initial de la CEDEAO prévoyait la création de l’ECO comme monnaie unique destinée à remplacer à terme toutes les monnaies nationales des États membres, y compris le franc CFA dans les pays de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA). Toutefois, les difficultés liées à la convergence macroéconomique (inflation, déficit budgétaire, dette publique, réserves de change, etc.) ont retardé sa mise en œuvre.
Certains économistes proposent une approche progressive, consistant à instaurer d’abord une monnaie commune, avant d’évoluer vers une monnaie unique lorsque les économies seront davantage convergentes. Comme ce fut entre l’ECU (European Currency Unit) et l’EURO
La monnaie unique et la monnaie commune poursuivent le même objectif d’intégration régionale, mais diffèrent par leur degré d’intégration. La monnaie unique favorise une union économique plus profonde, au prix d’une perte de souveraineté monétaire. La monnaie commune, quant à elle, constitue une solution plus souple qui permet aux États de conserver leur monnaie nationale tout en renforçant leurs échanges. Pour la CEDEAO, le succès de l’ECO dépendra avant tout du respect des critères de convergence, de la stabilité macroéconomique et de la volonté politique des États membres.
Amadou Cheikh NDIAYE
PEST en Sciences économiques et sociales au
Lycée technique de Commerce DELAFOSSE
Titulaire d’un Master en Méthodes Statistiques et écométriques
Doctorant en Sciences économique
